La Banca Centrale svizzera si è recentemente allineata aquesto contesto, mentre la BCE sta ora affrontando il livelloelevato d’inflazione invece della deflazione all’internodell’eurozona.
ولقد تبنى البنك المركزي السويسري مؤخراً هذا الموقف، ويخشىالبنك المركزي الأوروبي من ارتفاع معدل التضخم، وليس الانكماش، فيمنطقة اليورو.
Di conseguenza, riconosce solo l’inflazione come minacciaalla stabilità e ignora la deflazione, che è la reale minacciaoggi.
ونتيجة لهذا فإن البنك المركزي الألماني لا يرى تهديداًللاستقرار غير التضخم، ويتجاهل الانكماش، الذي يُعَد التهديد الحقيقياليوم.
Allora l'espansione della moneta finirà e la contrazione inizierà su una scala mai vista prima.
عندها سوف يتوقف التضخّم ,و يبدأ إنكماش على نطاق لم يرى من قبل
Il passaggio da una deflazione a una bassa inflazionepotrebbe accelerare questo processo.
والتحول من الانكماش إلى التضخم المنخفض من شأنه أن يعجل بهذهالعملية.
I tassi di interesse sui titoli di Stato Usa sono scesifino quasi a raggiungere livelli record, il che significa che imercati finanziari prevedono una deflazione, e nonun’inflazione.
فقد سجلت أسعار الفائدة على السندات الحكومية الأميركيةهبوطاً متواصلاً حتى اقتربت من مستويات قياسية، وهذا يعني أن الأسواقالمالية تتوقع الانكماش وليس التضخم.
La sola differenza è che, se i tassi di cambio restanofissi, i paesi avanzati dovranno attraversare una lunga fase dibassa inflazione (o addirittura deflazione), che renderà il lorodebito ancora meno sostenibile. Specularmente, i paesi emergenti siritroveranno in un periodo di inflazione galoppante, durante ilquale un afflusso di capitali alzerà il livello delle riserve,aumenterà l'offerta di moneta e, infine, spingerà i prezzi alrialzo.
والفارق الوحيد هنا هو أن البلدان المتقدمة سوف تضطر إلىالخوض في فترة طويلة من معدلات التضخم المنخفضة (أو حتى الانكماش) إذاظلت أسعار الصرف ثابتة، وهذا من شأنه أن يجعل تحمل أعباء الديون فيالبلدان المتقدمة أمراً أشد صعوبة، وسوف تضطر البلدان الناشئة إلىالدخول إلى فترة من التضخم مع استمرار رؤوس الأموال في التدفق إليها،وبالتالي زيادة الاحتياطيات، وزيادة المعروض من المال، وفي النهايةدفع مستويات الأسعار إلى الارتفاع.